Эндрю Койн: «И это всё?» — первый бюджет Карни оказался громким, но пустым

В духе Пегги Ли хочется спросить: «Это всё, что есть?» После недель правительственного хайпа казалось, что нас ждёт документ эпохальный — «поколенческие инвестиции», «смелые решения», «новая эра для Канады». В реальности — бюджет, полный риторики, но бедный на содержание.

Хайп был эпическим. Результат — бюрократическим.

Карни обещал одновременно чудеса роста и «жертвы ради устойчивости». Речь шла о реставрации финансового порядка, диверсификации торговли, прорыве в инфраструктуре и защите экономики от тарифного шторма Дональда Трампа. Но когда пыль осела — остались цифры, и они говорят сами за себя.

Дефицит на ближайшие годы — около 2 % ВВП, а не менее 1 %, как раньше обещалось. Госдолг по отношению к ВВП — не падает, а растёт. Новые «бюджетные якоря» — это баланс операционных расходов к 2029 году и «снижающийся» дефицит к ВВП. Звучит строго, но фактически означает, что долги просто перекладываются из одного кармана в другой.

Карни и министр финансов Франсуа-Филипп Шампан гордо провозгласили принцип: «тратить меньше, чтобы инвестировать больше». На деле инвестируют — да, но тратить меньше не выходит. Капитальные расходы вырастут почти вдвое — до $60 млрд к 2029 году, тогда как реальные «сбережения» составят всего $13 млрд в год из примерно $500 млрд операционных трат.

К 2029 году государство обещает «не занимать на текущие расходы». Прекрасно, если забыть, что весь тогдашний дефицит в $58 млрд уйдёт только на выплату процентов по старым долгам — $71 млрд, или 13 центов с каждого налогового доллара. Для сравнения: в 2022 году на проценты шло всего 6 центов.

Инвестиции ради инвестиций

Правительство гордо говорит о «капитальных вложениях», но далеко не все они — реальные инвестиции, приносящие рост. Многие просто новые названия старых программ.

Реформа налогов, которая могла бы действительно улучшить деловой климат, так и не случилась. Вместо системных изменений — «супер-вычет на производительность»: ускоренная амортизация и пара бонусов для избранных отраслей. На всё про всё — около $2,7 млрд в год, из них лишь десятая часть — новые деньги.

Да, есть отдельные здравые идеи — больше частных инвестиций в аэропорты, отказ от потолка выбросов в пользу промышленного карбон-прайсинга. Но, как писал экономист XVIII века преподобный Мартин Шерлок, «слишком мало хорошего нового, и слишком мало нового хорошего».

Итог: бюджет Карни лучше, чем откровенно плохой, но далеко от обещанного «исторического разворота». Громкие слова о «моменте, который нужно встретить» сменились документом, который этот момент попросту пропустил.